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第2部分（第2页）

近几年来，几乎每次钢价暴涨时都会有人发出警示，但是钢铁市场却偏偏让长期看跌的人错失良机。钢材价格是否会长期涨下去，取决于影响钢价波动的多方面因素。

我国钢铁行业价格波动特点

1。　2008年我国钢价爆发式上涨

2008年铁矿石上涨65％的消息公布后，全国钢厂纷纷调价，宝钢最高上调幅度为1000元吨，一次性调价幅度之高前所未有，线材产品上调幅度达到600～800元吨，成本推动性涨价非常明显。从2007年年底开始，看好2008年行情的经销商就开始囤货，随着2008年年初的冰雪天气出现，市场对2008年上半年的需求爆发更加坚定了信心。

2。　我国钢价自2000年以来存在大幅波动的特点

由于我国钢材定价机制还存在一定的不规范性，市场炒作的味道一直很浓厚。钢材市场从爬出低谷以来一直存在大涨大跌的波动，大涨以后必有一个调整期出现。这是因为每次大涨的幅度都超过了市场需求所能推动的范围，而市场最终只会认可需求所能承受的价格范围。就此次涨价而言，经销商一天3次涨价的不在少数，“惜售”在疯狂的市场中成了智慧的代名词，这样的炒作必然助推价格的高涨。

3。　钢价在近20年内的绝对涨幅并不高

早在1993年，被称为泡沫市中的螺纹钢最高价格达到3900元吨，随后便进入长达7年的下跌周期，均价最低跌到2000元吨；到2005年年中，螺纹钢价格还在3000元吨左右徘徊；2008年2月27日，我国螺纹钢品种价格区间在4670～5450元吨，以中间价5056元吨计算，从3900元吨涨到今天5056元吨算，涨幅约为30％，以最高价5450元吨算，涨幅约为40％，而同期成本却上升了1倍以上。

钢价变化的因素分析

首先，2008年刚刚结束的铁矿石涨价是最重要的成本推动力。铁矿石谈判结果价格上涨65％，成本推动性明显，但是原因并不仅限于此。国家大力度淘汰落后产能政策，导致的产能缩减是一方面因素，另一个很重要的因素是国际市场需求旺盛和钢价高涨。目前，俄罗斯钢坯报价700美元吨，东南亚国家钢坯主流价格已达815美元吨，其价位已经大大超过了中国的线材、螺纹钢成品价格。

其次，世界经济正在减速。美国的次贷危机被反复强调，因此次贷危机并不会只影响低收入欠贷家庭和相关房地产。作为金融资产，次贷的影响已经波及所有参与到这项资产融资再融资的企业和个人，它影响的几乎是数倍、数十倍、数百倍人的利益，由此产生的影响将对美国经济产生不可忽视的阻碍作用。美联储主席伯南克表示，自2007年入夏以来，美国经济状况变得极为不利，房地产市场下滑，信贷危机日趋严重，就业情况也在变化。与美国贸易关系密切的欧洲经济也可能出现一定程度的下滑。欧美两大经济体系的走势还不明朗，这将成为世界经济环境最不确定的两大变数。

钢价上涨背后存在的风险

目前虽然还无法判断钢铁市场确切的拐点，但是有一点可以肯定：没有永远上涨的钢铁市场，有涨必有跌。尤其是在目前我国信贷资金从紧的环境下，活期储蓄难以预计，不能期望过高，而且短期内蕴含着大风险。

1。　钢厂、贸易商成本与利润之间的消长变化，说明了钢材暴涨未必是有利于我国企业甚至整个国民经济的

国际铁矿石涨价引发钢铁企业多米诺反应（2）

跨入21世纪以来，我国钢材价格的逐步回升得益于我国大规模的固定资产投资，随着钢铁企业的规模不断扩大，企业的生产成本应该逐步降低，但是，我国的钢铁生产成本却在逐年升高，并且与铁矿石供应有着莫大的关系。自新世纪以来，每年的铁矿石涨价确定以后，钢材价格就会出现一轮暴涨。并且随着钢价的上涨，世界铁矿石协议价格一涨再涨，海运费也水涨船高，高成本进一步推动钢价上涨，从而诱使更多的资金进入钢铁行业，进一步加剧资金短缺，抬高资源成本。从这个角度来看，钢铁产业的实际利润在一步步被蚕食。

2。　钢价暴涨暴跌对我国钢产业会产生不利影响

钢价的暴涨让人产生错觉，好像钢价一直在上涨。其实，有涨有跌才是钢铁市场的正常运行。首先，15年来的钢价上涨总幅度并不高，却总能隔两年就上涨一次，但生产成本却实实在在升高了。其次，钢价的每次上涨都会诱发新一轮的产能扩张，而随着产能释放，钢材总会出现供大于求的情况。再次，钢材下跌阶段，形成巨大的国内外差价，我国钢材纷纷出口，又引来了反倾销的打击。最后，钢价长期大幅度上涨之后的暴跌，具有巨大的杀伤力。1993年钢价整体跳水后，一大批年产能低于15万吨的小型钢铁企业都停产。2005年、2006年下半年都出现了钢价暴跌，其结果是大量贸易商亏本退出了钢材贸易领域。而大批落后产能对环境、资源的破坏，致使政府必须出台涉及上亿吨落后钢铁产能的淘汰政策。

3。　钢价上涨推动结构性价格上涨

铁矿石巨头将成本这颗滚烫的炭球扔到钢厂手里，而钢厂的直接反应就是把它扔给下游行业，而下游行业目前也正在积极提高产品价格，把成本压力转给消费者。但是消费者的承受极限取决于消费者手里有没有钞票。目前，我国居民大额消费被房屋牢牢控制，而居民实际购买力并没有物价涨得快，实际上已经形成了结构性的通货膨胀。正因为如此，我国才出台了防止经济过热、防止明显通货膨胀的“双防止”政策，而这项政策，恰恰在此与钢铁价格上涨发生了碰撞，其最坏的结果就是加剧目前的结构性价格上涨。

从上述几点看来，钢价的暴涨可能会使一部分企业获益，但长期来看会给企业带来更大的成本压力和更多风险。钢价后市的趋势在很大程度上取决于我国房地产和建筑行业的发展前景。由于我国钢材中50％左右是建筑用钢，而房地产行业中钢材成本在总成本中所占比例很小，很容易消化，而我国城市进程和居民住房需求将使房地产市场前景看好。但是，当前的建筑用钢价格暴涨也在一定程度上拉动了钢价整体走高，当越来越多的下游行业难以接受价格的进一步攀升时，贸易商的资金必然出现紧张，钢价必将快速下跌。这使得我们可以判断，在2008年上半年，钢价会冲到一个前所未有的高点，然后可能会进入下降通道。

在价格走高背景下，无论是贸易商还是生产商，日子似乎都不怎么好过。从2007年四季度开始，原料价格上涨对生产企业带来的压力，迫使一部分中小企业或财务压力比较大的企业就此转产或停产，只有少数控制矿山、原料自给能力较好的大企业才勉强得以维持。

中国钢铁工业协会的数据显示，目前中国钢铁企业接近7000家，有钢产品出厂的仅为487家，有些企业可能早已名存实亡。目前，我国有铁矿石进口资质的企业为118家，其中钢厂70家，其余是贸易商。更多没有进口资质的钢铁企业，只能依附贸易商或有资质的企业购买铁矿石，面临更大的成本压力。

现在钢铁企业可能采取的应对措施，一是收缩产能，小钢厂表现得尤为明显；二是兼并重组，这种情况在近期有望加速。

钢厂为转嫁成本大幅提高钢材价格，将影响直接传导到大量使用钢材的消费品领域，如家电和汽车等。

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