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第11部分（第2页）

中国无法也不能当救世主，更不能当替罪羊。

华尔街风暴之后，人们将看到这样一幅有意思的画面，那就是中美两个大国的同时转身，美国开始向出口国转型，而中国向内需转型。

转型契机

〃中国作为一个负责任的发展中大国，时刻准备好与其他国际社会成员一道努力，应对挑战。〃2008年9月24日，中国国务院总理温家宝在第63届联合国大会上的这一句发言，让人想起了1998年。

亚洲金融危机时，中国政府承诺人民币不贬值，树立了负责任的亚洲大国形象；10年后华尔街金融危机，中国政府敢于担当，或将成就一个负责任的全球大国形象。

就在温总理给出承诺时，美国自罗斯福新政以来最大的救市……7000亿美元金融救援计划还在争吵声中。此前，中国国家主席胡锦涛9月22日应约与美国总统布什通话时表示，对于美国力争稳定金融市场的救市举措表示高度支持，并希望取得成功。

华尔街金融风暴不仅向美国的实体经济蔓延，甚至已严重影响到中国实体经济。

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第54节：华尔街危机中国的救赎（12）

经济形势内忧外患，温总理2008年9月24日表示，中国持有全球最多的外汇储备，是美国政府债券的第二大持有者，已经准备好在全球救市举措中共同努力，为度过全球金融市场危机而努力。

在欧洲各国半遮半掩时，中国支持美国，不仅是拯救华尔街，更是拯救自己。因为美国的衰退将直接影响中国的出口，影响中国就业人口最大的劳动密集型产业。

美国经济学家保罗·克鲁格曼曾经说：〃美国变成了这样一个国家：人们靠卖房为生，而人们买房的钱又来自中国。　〃这句话描述了这样两个事实，一是美国的经济靠房地产拉动，二是美国的房地产靠中国支撑。

众所周知，中国拥有1。8万亿美元的外汇储备，其中一部分都购买了美国国债、〃两房〃债券等等，中国通过购买〃两房〃债券等方式为美国住房市场间接提供了贷款。在次贷风波中，外汇储备面临的风险成为人们热议的话题，国内很多人认为，中国的外汇储备购买美国债券，美国可以通过让美元贬值来使我国外汇储备缩水。而美国国内很多人的看法则正好相反，他们认为中国成为美国的最大债权人，会在相当程度上威胁美国的国家经济安全。无论是〃美国阴谋论〃　还是〃中国威胁论〃，其实都是以意识形态的眼光看待经济问题，自然也就看不到问题的本质。

在次贷危机中，中国扮演的只是投资失败者的形象吗？如果将中投公司视为我国在国际金融舞台的缩影，或许可以对这个问题观察得更为清晰。2007年9月，我国从巨额外汇储备中拿出2000亿美元，成立了中投公司，在大多数时间里，国际金融市场对这只来自中国的主权财富基金充满警惕，屡屡以政治眼光来看待这只市场化运作的基金。但是当次贷风暴愈演愈烈，发达国家的金融市场急需资金拯救之时，国际金融市场开始抛弃意识形态的考量，转而更加务实地看重中投公司20　00亿美元的规模。

2008年9月初，市场传出中投公司有意投资日本股市，日本金融大臣渡边喜美立即表示，如果中投公司投资日本，将是一件〃值得感激〃的事情。华尔街当然比日本更需要中投这样的大买家，继雷曼兄弟破产、美林被收购之后，摩根士丹利也表示有意出售49％的股权予中投公司，目前摩根士丹利的最大股东美国道富集团拥有的股权约为13％左右，第二大股东是去年底入股的中投公司，拥有将近10％的股份。如果这笔交易最终能够成交，中投公司将成为摩根士丹利的最大控股股东。华尔街的贵族公司被一家中国公司收购，这在一年以前是完全无法想象的事情，但是今天则完全可能变成现实，只要中投公司愿意。这笔交易的象征意义，甚至远远超过当年联想收购IBM，面对这笔看上去风光无限的交易，中投公司表现出了难得的冷静，并没有表现出太大的热情。中投公司的相关人士表示，摩根士丹利当前资本充足率良好，可以独立解决面临的问题。

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第55节：华尔街危机中国的救赎（13）

这样的场景很容易让人回到20年前，当时美国经济陷入停滞，处于巅峰时期的日本大量收购美国的资产，大有将整个美国收入囊中之势，尤其是三菱公司购买纽约的洛克菲勒中心这样的美国标志性建筑，当时被称为〃日本人买走了美国的灵魂〃。但是日本人的骄傲并没有维持太久，在日本被迫签订〃广场协议〃之后，日元开始大幅升值，当年三菱公司以14亿美元购买的洛克菲勒中心，后来以半价卖回给美国。今天的中国公司会在华尔街的金融危机中扮演怎样的角色？随着次贷风暴的继续深入，答案会慢慢浮出水面。

改革开放30年来，我们以廉价劳动力作为比较优势参与国际分工，一方面引进发达国家的资金和优势，一方面输出廉价的中国制造。对发达国家而言，这意味着他们找到了一个廉价的生产基地，也就意味着赚取更多的利润。对中国而言，意味着30年的原始积累，外汇储备或者中投公司只是中国经济全球影响力的一小部分。过去30年，中国经济对世界的影响主要是通过廉价劳动力，而在未来，13亿人构成的巨大消费市场将成为中国影响世界的主要方式，这将会比前者形成更大的冲击力。

中国完成了30年的原始积累之后，现在走到了转型的十字路口，选择什么样的转型路径，不仅决定中国未来的发展，也在相当程度上决定美国乃至全球经济的走向。这样的说法并非对中国经济影响力的夸大其词，日本经济的走势就是一个很有说服力的例子。日本经济在上世纪80年代达到顶峰，随后在90年代进入〃失去的十年〃，一直处于零增长。从本世纪开始，日本经济终于摆脱了〃失去的十年〃，显示出复苏迹象，究其原因，中国因素成为日本经济复苏的主要推动力。一方面因为日本企业在华投资的丰厚回报，另一方面因为日本对中国的出口强劲增长，拉动了日本国内的GDP增长。和欧美等国对华贸易一直保持巨额贸易逆差不同的是，日本对华贸易从2004年开始实现顺差。

美国在遭受次贷危机冲击之后，国内消费和投资都会大幅萎缩，将来复苏的动力来自出口，美国今年二季度出人意料的GDP增长已经显示出这种迹象，而美国出口的势头能够保持多久，从某种意义，取决于中国的需求量有多大。

于是，华尔街风暴之后，人们将看到这样一幅有意思的画面，那就是中美两个大国的同时转身，美国开始向出口国转型，而中国向内需转型。

美国次贷危机是一本很好的教科书，对中国未来的金融创新发展来说是个很好的教训总结，对于当前中国并不发达的投行业应该怎样实施有效地控制风险等都具有相当好的参考作用。

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第56节：华尔街危机中国的救赎（14）

危机是一本很好的教科书

最大的机会总在绝境处迸发，当美国次贷危机的病毒从雷曼、美林、AIG、高盛等金融机构蔓延开来时，与金融危机中心相隔一个太平洋的中国能否成为第一个撕开乌云，拥抱曙光的国家呢？

打开次贷危机的亏损账本，虽然工商银行、招商银行等数家中国银行均在〃中毒〃范围之内，但程度并不算深。摩根大通中国市场主席李晶更是直接?

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